对中枢神经系统有镇静、抗惊厥、降温等作用，对体液免疫功能有增强作用，虫草的水或醇提取物可明显抑制小白鼠肉瘤等肿瘤的成长，虫草菌发酵液可对抗家兔心肌缺的ST段改变，虫草菌对大鼠应激性心梗也有一定的保护作用，虫草水提液对大鼠急性肾衰有明显的保护作用。
含粗蛋白 25%~30%，D-甘露醇（即虫草酸）7%~29%，脂肪8.4%，尚含腺苷、麦角甾醇、维生素 、虫草多糖、多种氨基酸等。《中国药典》（2015年版），本品含腺苷（ ）不得少于0.010% [1] 。
现如今发现的最早记录有冬虫夏草的典籍是1694年汪昂撰写的《本草备要》，书中是这样记录冬虫夏草的：“冬虫夏草，甘平，保肺益肾，止血化痰，止劳咳。四川嘉定府所产者佳。冬在土中，形如老蚕，有毛能动，至夏则毛出土上，连身俱化为草。若不取，至冬复化为虫”可以说形容得相当贴切。
采收储藏
夏至，采集，子座露面，虫体枯萎，挖起后，除泥土及膜皮，晒干。用红线扎成小把；用微火烘干。储存关键在于防潮、防蛀和防虫，把虫草放进密封的玻璃瓶，里面再放一些花椒或丹皮，然后放置在冰箱中；如果需要保存半年以上，在储存冬虫夏草的地方旁边还要摆放干燥剂，以更好地防潮。一旦发现冬虫夏草受潮，应立即拿到太阳下曝晒。如果发现冬虫夏草已经长虫了，可拿到炭火旁稍加烘焙，然后筛去虫屑。